La ligne continue est le prix moyen de chaque demi-heure dans ce pool, lu depuis son propre oracle. Les pointillés sont les bornes de votre fourchette : tant que le prix est entre les deux, vous encaissez.

Une position de liquidité ne garde pas des dollars : elle garde un mélange des deux actifs que le pool modifie tout seul. Quand l'ETH monte, il vous vend du WETH et vous laisse des USDC ; quand il baisse, il vous le rachète. C'est pour cela que votre capital bouge même si vous ne touchez à rien.

Ce qui se passe avec votre argent

Votre capital est dans une fourchette étroite autour du prix de l'ETH. Tant que le prix reste dedans, vous encaissez une part de la commission de chaque échange qui passe par le pool. Plus la fourchette est étroite, plus vous encaissez — et plus souvent il faut la déplacer.

Quand le prix sort, un gardien automatique ferme la position et en ouvre une autre collée au nouveau prix. Il ne convertit rien au passage : il place la fourchette entière du côté où vous détenez déjà l'actif. Cela économise la commission de l'échange et le risque de se faire devancer, et sur les 749 143 échanges réels mesurés cela a valu vingt-trois points.

Le gaz de ces mouvements sort des commissions que la position elle-même a générées, jamais de votre poche ni de votre capital. Si une position ne gagne pas assez pour payer son propre entretien, elle cesse de bouger au lieu de se vider.